LCD液晶面板价格仍看涨，群创Q4有望续赚

面板大厂群创光电（3481）今年第三季受惠于面板报价调涨，单季转亏为盈、每股盈约0.31元，但因上半年亏损较多，累计前三季每股亏损仍达0.9元。

公司认为第四季订单能见度颇高，虽然出货量估将季减个位数幅度，但包含大尺寸面板及中小尺寸面板报价都还会调涨。推测此应有助于第四季保持获利状态。新产能方面，群创高雄路竹8.6代线预计将于明年1月开出，规划月产能为4.5万片，估计到明年第四季可望达到满载生产，初期将以生产50吋、58吋大尺寸高阶电视面板为主。

折旧及资本支出方面，群创今年第三季折旧摊销约99亿元，资本支出约206亿元，预计2016年资本支出将达400亿元（因新产线投资），明年资本支出可能降到250亿元。

今年第三季出货面积696万平方米、较上季微减，但每平方米330美元、季增14%，ASP明显回升。中小尺寸面板营收152亿元，包括营收和出货面积都比上季成长。其中，电视应用比重约47%、桌上型产品比重12%，可携式含平板比重约17%，手机及商用产品比重约24%。就尺寸来看，40吋以上面板比重39%，10吋到20吋产品，以及10吋以下产品，比重均各约21%。群创为台湾面板大厂，受到地震后产能受损影响，2016年第一季业绩陷入低潮。随著产能陆续恢复生产、面板产业景气回温、报价调涨，继第二季回稳，第三季转亏为盈。未来营运表现是否将随著鸿海(2317)入主夏普而获得更大正向发展空间，尚须持续观察。群创2016年第三季营收744.85亿元、季增11.5%，毛利率11.8%、季增9个百分点、回升到两位数水准，营业利益38.59亿元、本业转盈，税后淨利30.58亿元，淨利率4.1%，每股盈馀0.31元，转亏为盈。

展望第四季，公司认为，大尺寸出货量可能下降5%左右、ASP可能上扬两位数幅度，中小尺寸面板出货可能也会下降5%左右，但ASP有机会再涨5%上下。

由于产品平均尺寸持续大型化，在产能满载情况下，估计实际出货面积可能与上季差异不大。